油價(jià)暴跌對(duì)中國(guó)利大于弊

無(wú)憂(yōu)

兆豐恒業(yè)金融研發(fā)中心經(jīng)過(guò)最近一段時(shí)間的跟蹤研究認(rèn)為，從最近的油價(jià)走勢(shì)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)油價(jià)的影響非常小，主要是受政治方面因素的影響非常大。從原油價(jià)格下跌的時(shí)間可以看出，油價(jià)下跌始于烏克蘭危機(jī)，主要是以美國(guó)為首的國(guó)家對(duì)俄羅斯的制裁。因俄羅斯的經(jīng)濟(jì)主要是靠能源出口支撐，原油價(jià)格下跌，對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)可以說(shuō)是致命的打擊。所以，在美國(guó)和俄羅斯沒(méi)有達(dá)成和解之前，原油價(jià)格出現(xiàn)上漲的概率很小，下跌的概率相對(duì)比較大。

近期國(guó)際油價(jià)再暴跌，今年6月20日至今，原油價(jià)格在4個(gè)月內(nèi)跌去了25%左右。我國(guó)成全球最大原油凈進(jìn)口國(guó)，國(guó)際原油價(jià)格大幅度下降的好處是明顯的。

不可否認(rèn)，美元持續(xù)走強(qiáng)和沙特不明朗的限產(chǎn)信號(hào)直接推動(dòng)了最近的油價(jià)下跌，但買(mǎi)方需求不足、賣(mài)方競(jìng)爭(zhēng)加劇、原油市場(chǎng)供給趨于過(guò)剩才是原油價(jià)格疲軟的根本原因，而且會(huì)持續(xù)相當(dāng)一段時(shí)間，因此油價(jià)短期內(nèi)難有起色。

我國(guó)已經(jīng)成為石油消費(fèi)大國(guó)，對(duì)外依存度也在58%以上，但人均石油消費(fèi)大概僅有世界平均水平的一半左右。今后我國(guó)石油消費(fèi)還將持續(xù)增長(zhǎng)，對(duì)外依存度也將加大，這是一個(gè)必然趨勢(shì)。

應(yīng)看到，國(guó)際原油價(jià)格暴跌有利于我國(guó)石油進(jìn)口。如果按2013年中國(guó)原油進(jìn)口量來(lái)計(jì)算，在此基礎(chǔ)上油價(jià)每下降1美元將為我國(guó)石油進(jìn)口節(jié)省21億美元。如果近期油價(jià)下跌能夠使2014年平均進(jìn)口油價(jià)下跌10美元，將節(jié)約210億美元的原油進(jìn)口成本。

國(guó)際油價(jià)下跌將有利于戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，根據(jù)估計(jì)，我國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備(加上商業(yè)儲(chǔ)備)可能大約為70天左右，距離90天的儲(chǔ)備目標(biāo)仍有一定距離。如果油價(jià)繼續(xù)下跌，我國(guó)可利用此次機(jī)會(huì)增加原油戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備。

此外，油價(jià)下跌將有利于我國(guó)的空氣污染治理工作。為了降低排放，我國(guó)政府要求汽油和柴油從國(guó)標(biāo)3提高到國(guó)標(biāo)5，該措施將分別使汽油、柴油價(jià)格增加0.48元和0.66元。由于國(guó)標(biāo)升級(jí)的基本原則是成本分?jǐn)�，估�?jì)消費(fèi)者或?qū)⒊袚?dān)約70%的國(guó)標(biāo)升級(jí)成本。近期國(guó)際油價(jià)的下降，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)汽柴油價(jià)格連續(xù)6次下調(diào)，將有利于成品油國(guó)標(biāo)升級(jí)所需要的成本分?jǐn)�，因此也將支持正在進(jìn)行的霧霾污染治理。

國(guó)際油價(jià)下跌還會(huì)降低整體能源成本和支持能源改革。實(shí)際上，我國(guó)能源體制和能源價(jià)格改革挑戰(zhàn)不是技術(shù)問(wèn)題，主要改革障礙是能源成本，以及如何滿(mǎn)足能源需求。由于歷史原因，我國(guó)能源價(jià)格受到管制，政府運(yùn)用成本加成原則來(lái)制定能源價(jià)格，公眾也因此習(xí)慣了相對(duì)較低的能源價(jià)格，對(duì)價(jià)格上漲非常敏感。作為發(fā)展中國(guó)家，受到支付能力和人們的支付意愿限制，能源價(jià)格改革過(guò)程比較緩慢。近期中國(guó)政府已經(jīng)進(jìn)行了天然氣價(jià)格和煤炭資源稅改革，進(jìn)一步的成品油價(jià)格機(jī)制改革或是可以預(yù)期的。

國(guó)際油價(jià)暴跌還有益于中國(guó)石油 “走出去”戰(zhàn)略和國(guó)際能源合作。一般而言，在低油價(jià)時(shí)期“走出去”會(huì)比較容易，除了價(jià)格比較低，談判也會(huì)比較容易，因此可以增加國(guó)際能源合作力度。因?yàn)橛蛢r(jià)下跌會(huì)影響到產(chǎn)油國(guó)的財(cái)政預(yù)算，而調(diào)整預(yù)算的支出和配置通常非常困難。在全球原油供給超過(guò)需求的情況下，OPEC會(huì)考慮減產(chǎn)來(lái)刺激油價(jià)，上周，委內(nèi)瑞拉外長(zhǎng)呼吁歐佩克召開(kāi)緊急會(huì)議，讓成員國(guó)削減產(chǎn)量將油價(jià)維持在100美元以上。但是，協(xié)調(diào)減產(chǎn)通常也非常不容易。事實(shí)上，俄羅斯目前與中國(guó)的能源合作既有很強(qiáng)的政治動(dòng)力，也有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)動(dòng)力，因?yàn)橛蛢r(jià)下跌對(duì)俄羅斯的經(jīng)濟(jì)影響很大，此時(shí)加強(qiáng)與俄羅斯的能源合作時(shí)機(jī)正好。

無(wú)憂(yōu)

囤油？就你們那投資水平……十年前石油每桶十幾美元；黃金280到340美元；徘徊了很久……
普特勒這次算是玩栽了，讓俄國(guó)毛子在前面頂著，中國(guó)借此機(jī)會(huì)悶聲發(fā)大財(cái)。
為了遏制俄國(guó)毛熊，油價(jià)還會(huì)繼續(xù)跌，現(xiàn)在并不是屯油的最佳時(shí)機(jī)。

一代天驕

最好是跌到五元時(shí)代